（图5-组合策略权益类基金实际配置比例）
图6是细分到不同风险等级的组合策略权益类基金配置比例的四分位图湖南证券配资综合服务网。
（图6-不同风险等级组合策略权益类基金实际配置比例四分位图）
具体来看，R1（低风险）的组合策略有18个，均不配置权益类基金。R2（中低风险）的组合策略有83个，权益类基金比例中位数为7.81%，75%分位数为13.61%，配置比例集中在20%以下。有31个组合策略配置比例为0，5个组合策略权益类占比超过20%，分别是华安基金的“简单投”、嘉实财富的“重明鸟”、汇添富基金的“添富养老2030”、先锋领航投顾的“65%稳健资产”、中金财富的“配置加力-平衡型(R2)”，权益类基金配置比例分别为25.1%、26.95%、31.05%、35%、37.68%。
R3（中风险）的组合策略有132个，在权益类基金配置比例上较为分散，中位数为87.84%，25%分位数为51.88%，75%分位数为98.13%，最大值为100%。3个组合策略权益类基金配置比例为0，分别是嘉实财富的“绝对收益”、国泰君安证券的“安鑫理财组合”、国金证券的“百分进取·黄金赛道组合策略”，57个组合策略权益类基金配置比例在95%以上，其中嘉实财富的“丰收之选1号”和盈米基金的“价值五剑”权益类基金配置比例为100%。
R4（中高风险）的组合策略有19个，权益类基金配置比例相对集中在80%以上，中位数为95%。配置比例最低为中泰证券的“均衡偏股”，配置比例为65%。配置比例达到100%的有三款组合策略，均来自国泰君安证券，分别是“300慧投组合”、“500智投组合”和“宽基睿投组合”。
研究发现四：风险等级×风险收益特征：组合收益和回撤呈负相关 中风险组合策略风险收益水平分化明显课题组统计了2021年之前获批的18家基金投顾试点机构121个运作满一年的基金投顾组合策略的收益和回撤情况，统计截止时间为2022年7月19日。由图7和图8可以看出，随着风险等级的提高，组合策略近一年的收益水平逐步降低，回撤水平逐步提高。R1、R2、R3、R4四种类型组合策略近一年收益中位数分别为2.1%、1.9%、-8.7%和-12.5%，近一年最大跌幅中位数分别为-0.4%、-2.6%、-22.1%和-24.2%。课题组认为，这主要是近一年股票市场受多重因素影响大幅杀跌，跑输债券市场的结果。
（图7-不同风险等级组合策略近一年收益区间分布情况）
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（图8-不同风险等级组合策略近一年最大跌幅区间分布情况）
具体收益水平上，R2（中低风险）组合策略整体收益分布集中在中位数1.9%附近，仅有两个组合策略近一年收益为负，分别是中金公司的“配置加力-平衡型(R2)”和先锋领航投顾的“65%稳健资产”，近一年收益分别为-3.53%和-2.34%。R3（中风险）的组合策略收益分布呈现中间宽大，两头细长的形状，囊括收益率最高和收益率最低的组合，收益率集中在-13.5%（25%分位）至-2.8%（75%分位）之间。两个收益极端组合均来自国泰君安证券，分别为“国防安全组合”和“医疗健康组合”，前者近一年上涨6.35%，后者近一年下跌29.65%。R4（中高风险）的组合策略收益分布相对均匀，没有出现极高或极低的收益情况，11个组合策略收益均为负。
从回撤水平看，R2（中低风险）组合策略的最大跌幅集中在-3.9%（25%分位）至-1.3%（75%分位）之间，大多数组合策略回撤在5%以内，仅有中金财富的“配置加力——平衡型（R2）”回撤超过10%。R3（中风险）的组合策略回撤水平差异较大，回撤水平最小的为-2.02%，回撤水平最大的为-40.51%。R4（中高风险）的组合策略回撤水平集中在24%左右，相比中风险的组合策略，回撤水平明显更加集中。
综合风险收益指标看，组合策略的收益和回撤呈负相关。
配资炒股首选具体来看，中低风险的组合策略风险收益水平较为集中，大多数组合录得正收益且回撤在5%以内，但所有中低风险组合策略均未跑赢中证全债指数，少数组合策略与整体情况有一定的偏离。中风险组合策略风险收益水平分化明显，和中高风险的组合策略有一定的重叠，部分中风险组合策略跑输沪深300指数和中证800指数，且回撤大于沪深300指数和中证800指数。
【本课题组成员】
指导：王芳艳
主笔：黄桂煊
统筹：汤懿兰
编辑：周炎炎
美编：胡博 邓学良 吴颖文 卢红志
策划：许佳琳 邝晓瑜
研究助理：丁婕
（数据分析师李高毅对本文亦有贡献）
(作者：黄桂煊 编辑：汤懿兰）湖南证券配资综合服务网
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